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中报观察:从渠道看定制家居发展

2020-09-10 10:31:39来源:

渠道的数量,质量跟定制企业的发展呈正比,渠道发展的好,定制企业的业绩就漂亮。欧派的线下门店在行业中排在第一位,同时在大宗渠道的业务量也是最大,所以表现出来的结果,就是欧派在渠道上遥遥领先的竞争力,把索菲亚远远的抛在了身后。

我在看各家中报的时候,就冒出了一个把定制企业的门店数量,统计出来做对比,通过门店数量来预测企业的业绩发展,等到年底的时候,可以验证一下,渠道对业绩的影响,到底有多大。

1,欧派家居

从橱柜来看,今年在疫情的影响下,失去了客源,导致橱柜的门店出现了下降,虽然数量不大,但是也要看到在全行业橱柜放缓的背景下,龙头老大也无法独善其身,所以我在索菲亚的点评中,特意说要注意橱柜出现了下降的趋势,希望大家能够重视。

欧派的衣柜门店增长了10个,对比两千多家的基数,几乎可以忽略不计,在基数本身比较大的情况下,要想保持增长也是不容易的。

其他的木门,卫浴,欧铂丽门店也仅仅小幅增长,预计对大盘不会有多大的影响。

因此我认为欧派业绩的增长力,主要来自大宗业务和各个品类之间的相互拉动,欧派已经进入了提高效率,精益发展的阶段。

2,索菲亚

截至2020年6月30日,“索菲亚”柜类定制产品拥有经销商1500多位,专卖店达2592家(含轻奢店)司米橱柜拥有经销商879家(其中90%以上都是跟索菲亚重叠的经销商),司米专卖店达1055家(不含在装修店铺)

对比欧派的衣柜门店,索菲亚稍稍领先一点点,但是欧派有多品类优势,流量更强大,比如橱柜可以为衣柜提供流量,定位轻奢的欧铂丽门店已经超过1000家,接近索菲亚的一半,叠加2154家独立衣柜店,很明显欧派的综合实力要强于索菲亚。

橱柜门店方面索菲亚仅仅只有欧派的一半,现在又处于橱柜下降期,所以我们看到今年上半年索菲亚橱柜的业绩,很是平淡,橱柜营收占比从19年底的11.14%,下滑到了9.95%,而且下滑速度比衣柜还大。是不是可以说索菲亚的橱柜要想弯道超车会愈发艰难呢?

来看看门店增长情况。

上半年索菲亚新增门店68家,司米新增门店126家,两个品牌全新整改店面达110家,新品上样门店达803家。

衣柜新增68家门店,对于两千多家门店的基数,确实影响太小。

所以我认为索菲亚的衣柜增长动力,主要来自行业需求的回升,以及客单价的增长。

司米方面门店达到1055家,新增126家,橱柜的基数较小,门店增速相对较大,同时叠加衣柜对橱柜的拉动,门店的相互促进,我相信橱柜还是会有增长空间,只是增速不会太快,主要还是受制于行业放缓。

截止2020年6月30日,“索菲亚”木门共有独立店达215家(含在装修门店),融入店逾560家;经销商逾560家(基本上与索菲亚的经销商重合);“索菲亚”木门上半年重点跟随索菲亚定制柜开大店,推进融入店,故独立店增速不快;“华鹤”木门共有172家专卖店(含在装修店铺),经销商157家。

木门板块是索菲亚发展最快,一是双品牌运作,第二木门开启融合到衣柜店,增加流量,第三是因为大宗业务放量。综合来看木门的发展还处于快车道。

还有就是2020年索菲亚全年计划签约500家整装企业,截止2020年6月底,已签约家数达300家,这个新的渠道明年将会给公司带来业务的增量。

3,志邦家居

截至2019年12月31日,公司拥有整体厨柜经销商1252家,店面1535家;定制衣柜经销商889家,店面1078家,已形成“大定制”发展格局。

经销商数量,截至2020年6月30日,公司拥有整体厨柜经销商1294家,店面1597家;定制衣柜经销商1004家,店面1237家,已形成“大定制”发展格局。

先对比橱柜1294家比19年的1252家只增长了42家,速度缓慢,反映到业绩上就是看橱柜的销售有所下滑,负增长5%,但是营收占比还是处于绝对第一,占营收66%,相比于19年底的73%,下滑7%。

点评:志邦的橱柜已经进入成熟期了,后面的增长估计跟行业保持同步。

衣柜1237家门店增长了159家,增速15%,衣柜门店的快速发展,使得衣柜板块在今年上半年爆发增长,相比19年增长了41%,带动公司的多品类拓展,品类更加均衡。

衣柜板块的快速发展,是志邦的核心动力,从门店的增长来看,志邦正处于快速发展期,未来值得期待。

4,金牌橱柜

这是一家存在感比较低的公司,既不是行业龙头,又增速不够亮眼,没有志邦那么高的关注度,不过我在逐一对比的时候,发现金牌其实也是非常不错的一家企业。

截止2020年6月30日,公司金牌厨柜专卖店1565家(含在建店),桔家衣柜专卖店573家(含在建)。下半年公司将持续推动橱柜市场覆盖,加快衣柜、木门等渠道布局;进一步提升各品类招商资源

对比2019年底橱柜专卖店1413,增长了152家,衣柜门店增长了236家,增长了70%,从专门点的数量来看,中小型企业因为还有很大的市场空白区域,增长速度相比头部企业要快很多

橱柜的门店虽然保持了一定的增长,但是橱柜业务实现营业收入6.54亿,同比下降2.25%,比志邦稍微好一点,看来还是因为行业的增速变慢,跟疫情的综合影响,如果疫情完全控制,金牌橱柜的业绩应该能够保持两位数的增长。

衣柜的门店大增70%,带领衣柜业务保持快速增长,报告期内实现营业收入15,510.91万元,同比增长55.37%,成为公司新的增长动力。(包括大宗业务的拉动)

个人认为金牌的成长性,非常强劲,尤其是在衣柜基数比较小的当下,门店仅仅才573家,还有很大的拓展空间,加上行业的需求快速增长,我认为金牌大概率能够实现高速增长。

5,好莱客

这是一家佛系定制企业,在行业同等规模的企业,快速发展的时候,他就想一只蜗牛一般,慢慢悠悠,终于在今年开展大额并购,试图打开大宗业务之门,求得发展。

但是从20年中报来看,经销门店在同行都在扩张的背景下,竟然出现下滑,不知道公司是如何看待这一场地产交付的饕餮盛宴?如果没有渠道的扩张,公司产品单一也不能协同发展,业绩又如何增长?

结语:渠道是定制行业发展的基本动力,所以研究渠道对于定制家居行业是非常重要的,我们不仅可以通过渠道,来反应公司的发展,同时也可以通过渠道来制定,相应的投资策略,后面我将持续跟踪每家企业的渠道,即时在分享出来,供大家参考。

作者:yuyu的美一天

链接:https://xueqiu.com/4705593289/158735830

来源:雪球

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(文章来源:雪球,侵删)

来源:中华橱柜网

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