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哈继铭:贸易战对中国金融稳定影响可控

2018-07-06 14:20:00来源:
中美贸易战一触即发,中国金融四十人论坛(CF40)高级研究员哈继铭今日就相关问题接受了采访。

1、美对500亿美元中国产品征收25%关税,对中国出口和经济影响不大

在中美双方已经进行高层经贸谈判并已发表联合声明的情况下,特朗普政府突然变卦,主要原因可能就是白宫团队的意见原先就不一致,现在鹰派的人物声音更响,所以姆努钦说的所谓暂停贸易战(on hold)的说法就起了变化。

根据我们的测算,如果美国对中国的钢铁和铝征收25%和10%的关税,并执行301调查的关税制裁,即对500亿美元中国产品征收25%的关税。中国采取反制措施,对美国的水果及制品等120项进口商品加征15%关税,对猪肉及制品等8项进口商品加征25%关税,并对500亿美元的美国商品征收25%的关税。在这种情形下,美国关税制裁对中国出口和经济影响不大。估计短期拖累中国经济增速约0.1个百分点。

从更坏的情形来看,中美贸易战一旦升级,彼此互加关税或者采取其他措施等,假设最终使中国对美国的外贸顺差降低1000亿美元。美国强化对华科技产品出口以及中国对美国的科技投资。这种情形下,估计影响中国GDP增速降低0.8%。不过,中国的经济增速依然可以保持在6%左右。

但需要注意的是,如果贸易冲突升级,中国难以获得外商直接投资(FDI),或难以进口高科技产品,这可能对中国经济的影响较大。

2、贸易冲击对中国金融稳定的影响可控

贸易冲突对中国金融稳定应当说有一定的影响,但并没有那么大。因为在贸易冲突之下,首先中国出口的增长速度会受到一定的影响,外汇储备的增长速度也会受到影响,从这个角度来看,人民币汇率会被动出现一定的贬值压力,这个可能在一定程度上影响我国的金融稳定。

但是我们看到,中国外汇储备存量还是比较大的,而且中国的出口当中对美国出口占20%,并不是整个世界出口市场只有美国一家,中国可以向其他的国家地区如欧洲和新兴市场增加出口。并且,中国对美国的出口下降以后,中国对一些中间产品的进口也会下降,所以对整个外贸顺差的影响也不会像出口数量看起来那么大。外界可能对这种影响过于敏感了,实际上这个影响并不是人们想象的那么大。

3、中国既定改革方针不能被贸易战打乱

美国单方面采取这种单边措施,放到任何一个国家都会给予一定的回击,像墨西哥、加拿大都做出相应的回应,欧盟也作出相应的回应,更何况中国。中国是美国相当大的一个贸易伙伴,所以做出一定的反应是很自然的,也是非常必要的。短期中国可以做出一定的反击。但是中长期来看,中国本身已经有既定的改革的方向和步骤,不要被贸易战打乱。

中国依然需要进一步的改革开放,包括服务业的开放,接下来可能也需要和美国进一步磋商,以寻求更好的解决方法,避免贸易冲突不断升级,因为贸易战对中美双方、对全球经济都没有好处。

4、中国要携手其他国家共同捍卫全球自由贸易和多边体制

特朗普政府上台以后先是退出TPP,然后要重新再谈NAFTA,对多边贸易体制表示不满,最近还扬言要退出WTO。我觉得这种做法对美国自身没有什么好处,因为WTO包括之前的GATT都是在美国的倡导下建立的,这几十年来美国从中受益很大。美国现在这种单方面举措实际上是对全球贸易体系的不尊重和践踏。

中国应当维护这种全球自由贸易和多边体制,并且和其他的国家携手一起来捍卫这种体制。可以设想,如果所有的国家都是以自己的单边利益——比如以国家安全为理由——来肆意践踏WTO的规则,那么整个国际贸易将没有规则可循。

5、中国实现产业升级势必要加强保护知识产权

不管中国有没有自己的产业政策,中国制造业的升级是一个必然趋势。我在许多场合都强调过,过去中国是劳动密集型经济,现在是资本密集型、知识密集性。制造业从劳动密集型向资本密集型、知识密集型过渡,这是一个必然的发展趋势。至于中国制定的一些自身发展规划,其本身是对长远发展的一种愿景,并不是说眼下就要一步到位去完成的。

在具体做法上,我相信中国会尊重和保护知识产权,因为如果中国在自身产业结构的升级过程中不注重保护知识产权,很有可能知识产权会被其他国家或机构盗用,这对中国自身也是不利的。如果没有足够的对于知识产权的保护,中国自身的产业升级过程也很难实现。所以我认为这并不是一个问题。事实上,近年来中国在知识产权保护上已经取得了很大的成就,原来那种盗版DVD和其他一些盗版产品,现在几乎都看不到了。

本文首发于微信公众号:中国金融四十人论坛。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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